# Chemometec aktien – en vækstraket med bump på vejen | HermannInvest ## At følge Chemometec-aktien har været lidt af en rutsjebanetur. Jeg har selv med fascination set, hvordan denne relativt lille danske virksomhed er blevet en --- **Site**: HermannInvest **URL**: https://hermanninvest.dk/aktie/chemometec/ --- ## Content: Chemometec aktien – en vækstraket med bump på vejen **Published**: 2025-09-15 16:32:30 **Modified**: 2025-09-15 16:40:09 **Author**: HermannInvest --- At følge Chemometec-aktien har været lidt af en rutsjebanetur. Jeg har selv med fascination set, hvordan denne relativt lille danske virksomhed er blevet en af børsens bemærkelsesværdige væksthistorier – og hvordan den også har måttet tage sine slag undervejs. I det følgende tager vi et personligt og nede-på-jorden kig på, hvad Chemometec egentlig laver, aktiens op- og nedture, selskabets aktuelle situation samt fremtidsudsigterne. Målet er at gøre det forståeligt for enhver nysgerrig investor, der overvejer om Chemometec kunne være en aktie at holde øje med. Lad os dykke ned i historien. [Modtag investeringsplan](https://go.adt228.com/t/t?a=1873806307&as=1999695848&t=2&tk=1) ## Hvad laver Chemometec – og hvorfor er det spændende? Chemometec er en dansk virksomhed, der udvikler og producerer avancerede instrumenter til celletælling og celleanalyse – kort sagt maskiner, der kan tælle og analysere levende celler meget præcist. Deres udstyr bruges i mange sammenhænge, blandt andet inden for produktion af lægemidler, cellebaseret terapi og stamcelleforskning. En af deres store produktserier hedder NucleoCounter, og disse maskiner hjælper forskere og biotek-virksomheder med hurtigt at tælle celler og vurdere cellers tilstand. Det lyder måske teknisk, men det er afgørende i moderne bioteknologi – tænk på udvikling af nye celleterapier som CAR-T kræftbehandlinger eller produktion af biologiske lægemidler, hvor man hele tiden skal vide præcist, hvor mange celler man har, og om de lever. Chemometec er blevet verdenskendt i sin niche. Selskabet markedsfører sine instrumenter globalt til kunder inden for medicinal-, biotek- og landbrugssektoren, og det har nogle af verdens største medicinalfirmaer på kundelisten – herunder Novo Nordisk, Novartis, AstraZeneca og Johnson & Johnson. Når selv branchens giganter bruger Chemometecs udstyr, siger det noget om kvaliteten og den unikke position, virksomheden har opnået. Det, der gør Chemometec ekstra interessant, er kombinationen af et højteknologisk nicheprodukt og en eksplosiv væksthistorie. Selskabet rider på en megatrend inden for biotek: det boom i investeringer i celleterapi og avanceret medicin, vi har set i de seneste år. Chemometecs enorme vækst kom især fra den store efterspørgsel inden for cellebaseret terapi, hvor de leverede flotte resultater og investerede for at følge med efterspørgslen. Med andre ord har Chemometec været på det rette sted på det rette tidspunkt – og formået at udnytte det. ## En aktierejse med store opture og bratte nedture Chemometec-aktiens kursudvikling har været noget for sig. Hvis vi spoler tilbage til 2012, var aktien en ukendt penny stock – kursen var dengang nede omkring 3,6 kr. per aktie. Siden da gik det helt vildt stærkt: I september 2018 var kursen omkring 58 kr., og i maj 2022 røg den helt op omkring 772 kr. per aktie. Det svarer til en stigning på over 1.200% siden 2018 og faktisk hele 21.000% siden 2012. For at sætte det i perspektiv: Havde du investeret 10.000 kr. i Chemometec-aktier i 2012, ville de omkring 10 år senere have været mere end 2 millioner kroner værd – en fuldstændig forrygende udvikling. Det er den slags væksteventyr, der kan få enhver investors øjne til at spærre op. Men intet træ vokser ind i himlen, heller ikke Chemometec. Efter forår 2022 vendte stemningen. Aktiekursen begyndte at falde tilbage fra de astronomiske højder, i takt med at markedsforholdene ændrede sig. Det kulminerede i september 2023, hvor Chemometec kom med et årsregnskab og en fremtidsprognose, der skuffede markedet. Selskabet meldte ud, at de for regnskabsåret 2023/24 forventede en omsætning på 400-435 mio. kr. og et EBITDA-resultat på 200-220 mio. kr., hvilket indebar negativ vækst – salget kunne falde 2–10% og driftsindtjeningen 12–20% ift. året før. Det var hård kost for investorerne, som ellers var vant til tocifrede væksttal. Dagen efter straffede markedet da også aktien: Kursen dykkede 15% på en enkelt dag til omkring 320 kr., det laveste niveau i over tre år. På under halvandet år var aktien altså faldet fra toppen omkring 700-800 kr til 320 kr – et dramatisk kollaps for en tidligere højtflyvende aktie. ### Hvad gik galt? Chemometecs daværende CEO, Rasmus Kofoed, forklarede i regnskabet, at markedet for cellebaseret terapi var bremset op og “ved at stabilisere sig på et lavere niveau” end de foregående år. Med andre ord havde Chemometecs kunder – f.eks. biotekselskaber, der udvikler celleterapi – skruet ned for indkøbene. En vigtig årsag var, at der kom mindre kapital i omløb til selskabets kunder inden for dette område på grund af stigende renter og generel usikkerhed i økonomien. Mange biotekselskaber havde fået et finansielt realitetstjek; når penge er dyrere at skaffe, bliver der købt færre dyre laboratorieinstrumenter. Chemometec var altså offer for et markedsdyk i sit kerneområde – en god påmindelse om, at selv de bedste vækstselskaber er sårbare over for ændringer i omverdenen. Alligevel er det værd at bemærke, at Chemometec kom nogenlunde helskindet gennem det svære år 2022/23. Omsætningen steg faktisk en smule det år – fra 427,2 mio. kr. året før til 442,3 mio. kr., svarende til ca. 4% vækst. Året før havde væksten som nævnt været ekstrem (52% salgsvækst i 2021/22), så sammenligningsgrundlaget var hårdt. Men selv med minimal vækst i 22/23 formåede Chemometec at øge driftsindtjeningen (EBITDA) til 251 mio. kr. fra 223 mio. kr. året før og forbedre nettooverskuddet til 179 mio. kr. Det vidner om, at selskabet tog action i tide – de fik blandt andet tilpasset omkostningerne til de nye markedsvilkår, så indtjeningen forblev solid. Selskabet udbetalte endda et øget udbytte på 6 kr. pr. aktie for 2022/23 (mod 4 kr året før) som et plaster på såret til aktionærerne. Ikke desto mindre: Aktiemarkedet ser fremad, og da udsigterne for 2023/24 lød på faldende salg, røg tilliden og kursen som nævnt ned med et brag. ## Nuværende situation: Genfundet vækst, ny ledelse og justeret strategi [Modtag investeringsplan](https://go.adt228.com/t/t?a=1873806258&as=1999695848&t=2&tk=1)Spoler vi frem til i dag, er billedet for Chemometec igen begyndt at lysne. Efter det hårde 2023 har selskabet genfundet noget af væksttakten. Faktisk overraskede Chemometec markedet positivt i begyndelsen af 2025 ved at opjustere forventningerne to gange inden for kort tid. Først i slutningen af 2024 og igen i januar 2025 lød der en opjustering af prognoserne – noget man som investor elsker at se. I januar 2025 meldte Chemometec således om stærk fremgang i salget i 2. kvartal 2024/25 og hævede sine forventninger for hele regnskabsåret. Nu regnede de med en omsætning på 470-490 mio. kr. (op fra 460-475 mio.) samt et EBITDA-resultat på 250-260 mio. kr. (op fra 230-240 mio.). Meddelelsen fik straks aktien til at skyde i vejret – den steg omkring 7,7% den dag til kurs 547 kr. Optimismen var tilbage, om end i mindre euforisk grad end under de vilde corona-år. Og bedre blev det: hen over sommeren 2025 kunne Chemometec meddele, at de faktisk lander tæt på 496 mio. kr. i omsætning for hele 2024/25, lidt over selv den opjusterede prognose. Det svarer ifølge selskabet til en vækst på cirka 22% det seneste år – så kurven vender opad igen. Aktien har da også rettet sig markant: Fra bunden på 320 kr. i 2023 er den mere end fordoblet og handles nu i efteråret 2025 omkring 600 kr. niveauet. Det er stadig et pænt stykke under toppen på 700-800+, men signalerer, at investorerne igen har tiltro til Chemometecs vækstevne. ### Nyt ledelsesteam Den slags turnarounds kommer ikke af sig selv. Chemometec har også justeret kursen internt, både hvad angår ledelse og strategi. I 2023 skete der et større ledelsesskifte: Den mangeårige topchef Steen Søndergaard trådte tilbage, og i august 2023 tiltrådte Rasmus Kofoed som ny CEO. Kofoed kom med frisk energi udefra, men hans tid ved roret blev kort – allerede i marts 2024 fratrådte han igen. I stedet pegede bestyrelsen på en intern profil, Martin Helbo Behrens, som ny administrerende direktør. Martin Helbo var kun 31 år, men havde arbejdet i Chemometec i flere år og bl.a. gjort karriere i selskabets amerikanske datterselskab, hvor han bidrog til høje væksttal i USA. Han kender altså organisationen og markedet indgående, og bestyrelsen vurderede, at han var den rette til at føre Chemometec videre i næste fase. Samtidig fik Chemometec også ny finansdirektør i midten af 2024, da Niels Høy Nielsen gav stafetten videre til Kim Nicolajsen pr. 1. juli 2024. Så man kan roligt sige, at der er kommet friske kræfter til i ledelsen. ### Ny strategi og fokus Den nye ledelse har signaleret, at fokus fremover er på at genfinde væksten og udnytte Chemometecs stærke markedsposition. Selskabet har igangsat ambitiøse planer om at lancere nye produkter og udvide sine markeder yderligere, samtidig med at organisationen styrkes for at kunne skalere op. Man kan allerede se nogle konkrete tiltag: For eksempel er Chemometec i gang med at introducere næste generation af sine NucleoCounter-instrumenter (med endnu højere præcision og funktionalitet), og de satser på at udbygge salget i Nordamerika og Asien, hvor efterspørgslen efter automatiseret celletælling også er stigende. Kort sagt forsøger Chemometec at positionere sig, så de kan ride med på næste bølge i biotekbranchen. Ledelsen ved godt, at 2022/23’s stilstand var en advarsel – så nu gælder det om både at fremtidssikre forretningen og genoplive den tocifrede vækst, som markedet elsker dem for. ### Finansiel styrke Finansielt står Chemometec stadig robust. Selskabet er gældfrit eller tæt på og finansierer primært væksten via egen indtjening. Med en EBITDA på ca. 250 mio. kr. og en omsætning tæt på 500 mio. kr. er marginalerne solide, og det giver råderum til at investere i udvikling og salg. Samtidig udbetaler de som nævnt udbytte, omend i småtingsafdelingen – aktuelt omkring 4-6 kr. per aktie årligt, hvilket svarer til under 1% i direkte udbytteafkast. Det er ikke udbyttet, man køber Chemometec for, men det sender et signal om, at forretningen genererer overskud og kontanter nok til at belønne aktionærerne en smule. Alt i alt er Chemometec her og nu et profitabelt vækstselskab med genoprettet fremdrift – men også en aktie, der stadig prissættes højt i forventning om fremtidig vækst. ## Fremtidsudsigter: Muligheder og risici forude Når man kigger fremad for Chemometec, tegner der sig et billede af stor potentiale, men også visse usikkerheder. ### Mulighederne Behovet for præcis celletælling og -analyse ser kun ud til at stige i de kommende år. Biotek- og farmaindustrien investerer fortsat massivt i nye terapiformer (ikke mindst inden for immunterapi, genterapi og anden avanceret biomedicin), og alle disse områder kræver de instrumenter, som Chemometec laver. Man kan næsten kalde Chemometec for en “pick-and-shovel” leverandør til det moderne guldfeber-ræs inden for biotek – de sælger spaderne (maskinerne) til dem, der leder efter guldet (nye behandlinger). Hvis der kommer en ny bølge af finansiering og fremgang til biotek-sektoren globalt, vil Chemometec potentielt kunne ride med og sælge endnu flere enheder, især da de allerede har fodfæste hos de store spillere. Flere finanshuse og analytikere er også optimistiske på Chemometecs vegne. Ifølge konsensus blandt de få analytikere, der dækker aktien, har Chemometec en “Strong Buy” anbefaling, og det gennemsnitlige kursmål ligger omkring 640 kr. – lidt højere end den nuværende kurs. Det indikerer, at man i markedet ser mulighed for, at aktien kan stige yderligere, hvis selskabet leverer fortsat vækst. I august 2025 meldte f.eks. Danske Bank, at de hævede kursmålet til 680 kr. og gentog deres køb-anbefaling på aktien. Chemometec er også begyndt at tiltrække internationale investorers opmærksomhed – det er trods alt en af de hurtigst voksende danske medtech-virksomheder, omend i small-cap kategorien. ### Risici og udfordringer Når det er sagt, skal man ikke glemme, at Chemometec-aktien har sine risici. For det første er værdiansættelsen allerede ret høj. Selv efter kursfaldet og korrektionen handler aktien til en multipel, der indpriser en del fremtidig succes. For et par år siden betalte investorerne f.eks. omkring 73 kr. for hver 1 kr. i overskud, dvs. en P/E omkring 73. Det var en af de højeste P/E-værdier på det danske marked – tegn på meget store forventninger. Den slags går fint, så længe selskabet leverer høj vækst, men som vi så i 2023, kan mindste snublen udløse et styrtdyk. Chemometec er indbegrebet af en vækstaktie, hvor man køber ind på fremtiden mere end nutiden. Selv om P/E-forholdet nok er kommet noget ned siden de vildeste dage, er det stadig en dyr aktie relativt til dagens indtjening. Det gør den følsom: Skuffer væksten blot et par kvartaler, kan vi igen se en større korrektion i kursen. En anden risiko er markedsafhængigheden. Chemometecs skæbne er tæt forbundet med investeringsklimaet inden for pharma/biotek. Hvis branchen oplever tilbagegang, funding-tørke eller skærer ned på R&D-budgetterne, så rammer det direkte Chemometecs salg – præcis som det skete i 2022/23, hvor højere renter fik venture-investeringerne i biotech til at dykke. På konkurrencesiden er Chemometec også udfordret af større internationale spillere inden for laboratorieudstyr (f.eks. kan firmaer som Thermo Fisher og Bio-Rad også lave celletællere, om end Chemometec har sin egen niche med den patenterede teknologi og kassette-baserede systemer). Konkurrence og teknologisk udvikling er altid en faktor; hvis en konkurrent opfinder en “bedre musefælde” inden for automatiseret celletælling, skal Chemometec følge med. Sidst men ikke mindst skal man huske, at Chemometec trods alt er et relativt lille selskab (markedsværdien ligger omkring 10-11 mia. kr. i 2025, og de har under 200 ansatte). Small-cap aktier kan være mere volatile end de store C25-selskaber. Aktien har da også været genstand for spekulation og shortselling under nedturene, hvilket kan forstærke kursudsving. Likviditeten i aktien er ikke på niveau med de største aktier, så kursen kan rykkes, når der kommer nyheder eller hvis mange skal ind/ud på én gang. ## Konklusion: Er Chemometec-aktien værd at holde øje med? Så, hvad skal man som almindelig nysgerrig investor mene om Chemometec? Personligt synes jeg, at Chemometec-aktien er fascinerende – den kombinerer en spændende teknologi med en dramatisk væksthistorie. Selskabet har vist, at det kan levere høj vækst og god indtjening, og det adresserer et globalt marked i vækst. Der er ingen tvivl om, at Chemometec har potentiale til fortsat at være en vinderaktie på den lange bane, især hvis de positive takter fra 2024/25 fortsætter og biotek-sektoren igen kommer i offensiven. Virksomheden selv virker fokuseret på at udnytte sin førerposition og udvide forretningen med nye produkter og markeder – alt sammen ingredienser, der kan skabe værdi for aktionærerne. Omvendt har rejsen indtil nu også vist, at Chemometec ikke er for sarte sjæle. Man skal kunne tåle, at kursen til tider tager nogle gevaldige dyk undervejs. Det er en aktie, hvor forventningerne er skruet højt op, og hvor execution skal være i top for at retfærdiggøre prissætningen. I 2023 fik vi en lærestreg om, hvor hurtigt markedets kærlighed kan kølnes, når væksten tager en pause. Derfor bør man som potentiel investor spørge sig selv: Tror jeg på, at Chemometec kan fortsætte væksten i de kommende mange år? Hvis ja, og man har is i maven, så kan aktien absolut være værd at have på radaren – måske endda i porteføljen som et krydderi. Selskabet har bevist sit værd og overlevet bump på vejen, og det står nu stærkere rustet med ny ledelse og frisk momentum. Er man derimod skeptisk over for biotek-sektorens udsving eller bryder sig ikke om høje værdiansættelser, ja så vil Chemometec-aktien nok føles som en rutsjebane, man ikke har lyst til at stå af fra med kvalme. Her i 2025 er der meget, der taler for en lys fremtid for Chemometec – men historien har også lært os, at man aldrig kan vide sig sikker. Mit råd: Gør dit hjemmearbejde. Læs regnskaberne, følg med i sektortrends, og beslut ud fra din egen risikovillighed. Uanset hvad kan vi konstatere, at Chemometec allerede har givet sine investorer en forrygende rejse. Om den rejse fortsætter mod nye højder, vil kun tiden vise – men én ting er sikkert: Det bliver spændende at følge med på sidelinjen. ### Summary At følge Chemometec-aktien har været lidt af en rutsjebanetur. Jeg har selv med fascination set, hvordan denne relativt lille danske […] --- ### Navigation - [Home](https://hermanninvest.dk/) --- ### Metadata - **Generator**: WordPress 6.8.3 - **Format**: Markdown - **Timestamp**: 2025-12-14T06:54:12+00:00 - **Site Language**: da_DK